對我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的探討

財務(wù)管理的目標(biāo)，是指企業(yè)財務(wù)管理在一定環(huán)境和條件下所應(yīng)達到的預(yù)期結(jié)果，它是企業(yè)整個財務(wù)管理工作的定向機制、出發(fā)點和歸宿。在市場環(huán)境下，將“企業(yè)財富最大化”或“股東財富最大化”作為我國企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，與“利潤最優(yōu)大化”目標(biāo)相比較，無疑是進了一大步。主要表現(xiàn)在：它不僅克服了“利潤最大化”目標(biāo)沒有考慮資金時間價值、風(fēng)險價值、技入與產(chǎn)出的關(guān)系，可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)決策帶有短期行為等缺點，而且還充分體現(xiàn)了企業(yè)所有者對資本保值與增值的要求。但是，也存在著下列缺點：　　第一，“企業(yè)財富最大化”是一個十分抽象而很難具體確定的目標(biāo)。從非上市企業(yè)來看，其未來財富或價值只能通過資產(chǎn)評估才能確定，但又由于這種評估要受到其標(biāo)準(zhǔn)或的，因而難以準(zhǔn)確地予以確定。再從上市企業(yè)來看，其未來財富或價值雖然可通過股票價格的變動來顯示，但由于股票價格的變動不是公司業(yè)績的唯一反映，而是受諸多因素影響的“綜合結(jié)果”，因而股票價格的高低實際上不可能反映上市公司財富或價值的大小。所以，“財富最大化”目標(biāo)在實際工作中難以被企業(yè)管理當(dāng)局和財務(wù)管理人員所捉摸�！　〉诙�，由于上市企業(yè)大都相互參股，其目的在于控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，或者說，法人股東似乎并不把股價最大化作為其財務(wù)管理追求的唯一目標(biāo)�！　〉谌�，“企業(yè)財富最大化”目標(biāo)在實際工作中可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他利益主體之間的矛盾。企業(yè)是所有者的企業(yè)，其財富最終都歸其所有者所有，所以“企業(yè)財富最大化”目標(biāo)直接反映了企業(yè)所有者的利益，是企業(yè)所有者所希望實現(xiàn)的利益目標(biāo)。這可能與其他利益主體如債權(quán)人、經(jīng)理人員、內(nèi)部職工、公眾等所希望的利益目標(biāo)發(fā)生矛盾�！　∈聦嵣�，即使在一些西方國家，絕大多數(shù)企業(yè)也并非把“企業(yè)財富最大化”作為其財務(wù)管理的目標(biāo)或唯一目標(biāo)。例如：法國企業(yè)的財務(wù)主管選擇的是“稅后收益”和“資金的流動性”兩個目標(biāo)；在日本，只有索尼、三菱等少數(shù)幾家大公司的財務(wù)主管選擇的是“股東財富最大化”目標(biāo)，而其他大部分企業(yè)的財務(wù)主管選擇的也是“稅后收益”和“資金的流動性”兩個目標(biāo)；美國企業(yè)的財務(wù)主管選擇的是“每股收益增長”目標(biāo)�！　�從上述調(diào)查結(jié)果不難看出：不同國家的企業(yè)由于所面臨的財務(wù)管理環(huán)境存在著差異，因而其財務(wù)管理的目標(biāo)也并非是完全一致；即使同一企業(yè)由于其財務(wù)活動涉及不同利益主體的利益，因而其財務(wù)管理的目標(biāo)也不是唯一的�！　≡谥髁x市場環(huán)境下，財務(wù)管理行為作為協(xié)調(diào)有關(guān)各方經(jīng)濟利益的一種方式，要求為之服務(wù)的對象便呈現(xiàn)出多元化格局。企業(yè)為了實現(xiàn)其生存、和獲利之目標(biāo)，就必須要求其財務(wù)管理完成籌措資金、有效使用資金之重任；企業(yè)的所有者為了實現(xiàn)其資本保值與增值之目的，就必須要求企業(yè)財務(wù)管理提高資金使用效益，維護其合法權(quán)益；企業(yè)的債權(quán)人為了實現(xiàn)其到期收回本金，并獲得利息收人之目的，就必須要求企業(yè)財務(wù)管理提高資金的使用效益和流動性，維護其合法權(quán)益；社會管理者為了建立一個規(guī)范、公平的企業(yè)理財環(huán)境，防止企業(yè)財務(wù)活動中違規(guī)行為的發(fā)生，就必須要求企業(yè)財務(wù)管理貫徹執(zhí)行國家有關(guān)經(jīng)濟法規(guī)，履行其監(jiān)督職能，維護社會公眾利益。綜合這些因素，并結(jié)合企業(yè)財務(wù)管理的職能，筆者認為，在我國市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)從其實現(xiàn)的客觀效果來看問由以下三個部分構(gòu)成：　　一是提高企業(yè)經(jīng)濟效益目標(biāo)。從資本保全、資本保值增值、利潤和經(jīng)濟效益四者的關(guān)系來看，提高企業(yè)經(jīng)濟效益是關(guān)鍵、是核心。因為沒有經(jīng)濟效益，就沒有利潤；沒有利潤，就沒有資本保值與增值；沒有資本保值，就沒有資本保全�！　《�是提高企業(yè)“三個能力”目標(biāo)。即有效地組織企業(yè)財務(wù)活動，不斷提高企業(yè)的營運能力、盈利能力和償債能力。其中：營運能力是指企業(yè)根據(jù)外部市場環(huán)境的變化，合理配置各項生產(chǎn)要素的能力，它對盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高均有著決定性的；盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力，它是償債能力的基礎(chǔ)；償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。企業(yè)的所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者等有關(guān)方面都十分重視這三個能力，企業(yè)只有具備了這三個能力，才能在市場競爭中立于不敗之地�！　∪�是維護利益目標(biāo)。即正確地處理與協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系，維護它們的合法利益�！　∩鲜鋈齻�目標(biāo)的關(guān)系是：要提高企業(yè)經(jīng)濟效益，就必須科學(xué)合理地組織財務(wù)活動，提高“三個能力”，也必須以各種財務(wù)關(guān)系協(xié)調(diào)發(fā)展，各方的合法利益不受損害為前提；對財務(wù)活動實施科學(xué)而有效的決策與管理，實質(zhì)上是經(jīng)濟效益方面的決策與管理，提高“三個能力”實質(zhì)上是提高經(jīng)濟效益的具體化；維護各方的合法利益實質(zhì)上是使各方的經(jīng)濟效益和諧統(tǒng)一。因此，提高企業(yè)經(jīng)濟效益目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的根本目標(biāo)，而提高企業(yè)“三個能力”目標(biāo)和維護利益目標(biāo)，則是企業(yè)財務(wù)管理的直接目標(biāo)或基本目標(biāo)。

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